KfW Research: Deutscher Wagniskapitalmarkt zeigt Schwächen im dritten Quartal

Im dritten Quartal 2025 haben deutsche Start-ups deutlich weniger Kapital akquiriert als in den vorherigen Quartalen. Insgesamt konnten sie etwa 1,3 Milliarden Euro einwerben, was einem Rückgang von 47 Prozent im Vergleich zum starken zweiten Quartal entspricht. Während der Monate April bis Juni wurden die Märkte von sechs bedeutenden Finanzierungsrunden geprägt, bei denen jeweils über 100 Millionen Euro investiert wurden. Im aktuellen Zeitraum gab es lediglich eine solche große Investition. Die Anzahl der Transaktionen blieb mit rund 200 fast konstant.

Diese Informationen stammen aus dem neuesten KfW-Venture-Capital-Dashboard, das quartalsweise Daten zum deutschen Venture-Capital-Markt bereitstellt.

Sollte das dritte Quartal nur eine vorübergehende Schwächephase darstellen, könnte der deutsche Venture-Capital-Markt am Jahresende auf ein ähnliches Niveau wie in den beiden Vorjahren zusteuern – etwa sieben Milliarden Euro. Bislang beläuft sich das Dealvolumen für dieses Jahr auf insgesamt 5,3 Milliarden Euro. Ein schwaches viertes Quartal könnte jedoch dazu führen, dass die Erwartungen nicht erfüllt werden.

„Trotz des schwachen Wirtschaftswachstums und internationaler Handelskonflikte zeigt sich der deutsche Venture-Capital-Markt relativ stabil“, erklärt Dr. Dirk Schumacher von KfW Research. „Derzeit ist es für Investoren schwierig geworden, ihre Anteile an Unternehmen zu veräußern; Börsengänge waren aufgrund instabiler Kapitalmärkte oft keine Option.“ Im dritten Quartal gab es insgesamt 35 Unternehmensverkäufe (Exits), während in den ersten drei Monaten des Jahres insgesamt 112 Exits verzeichnet wurden.

Trotz politischer und wirtschaftlicher Herausforderungen bleiben US-Investoren stark im deutschen Markt engagiert und stellen weiterhin die wichtigste ausländische Finanzierungsquelle dar: Sie trugen im dritten Quartal zu rund 27 Prozent des investierten Kapitals bei.

Ähnlich wie in Deutschland ging auch das Transaktionsvolumen in anderen EU-Ländern zurück; Frankreich hingegen erlebte einen Aufschwung mit Start-up-Finanzierungen von insgesamt knapp drei Milliarden US-Dollar – mehr als zuvor erreicht wurde. Auch die USA und Großbritannien meldeten starke Entwicklungen im Bereich Wagniskapital.

Weitere Details finden Sie im aktuellen KfW-Venture-Capital-Dashboard unter dem Thema „Venture Capital-Markt in Deutschland“ auf der Website der KfW.

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