- Die Preise für Bitcoin und Ether fallen trotz positiver Nachrichten aus der Branche.
- Es besteht eine wichtige Diskrepanz zwischen einer schwachen Kursbewegung und starken Fundamentaldaten.
- Glassnode warnt vor kurzfristiger Marktfragilität und überlasteter Verschuldung.
Eine tiefgreifende und beunruhigende Diskrepanz spaltet den Kryptowährungsmarkt in zwei Teile, während der Handelstag in Asien beginnt.
Während eine Flut von strukturell bullischen Schlagzeilen auf eine reifende und zunehmend mächtige Branche hindeutet, erzählt die Kursbewegung auf dem Bildschirm eine Geschichte von Schwäche, Angst und Rückzug.
Diese wachsende Kluft zwischen den langfristigen Versprechen und den kurzfristigen Schmerzen hat die Anleger in ein angespanntes Tauziehen verwickelt.
Das unmittelbare Bild ist rot gemalt. Bitcoin ist in den letzten 24 Stunden um 3% gefallen und hat Mühe, die Linie bei 113.000 $ zu halten.
Ether leidet sogar noch mehr, nachdem er 5,6 % verloren hat und bei 4.100 $ gelandet ist, was eine Woche mit schweren Verlusten bei den wichtigsten digitalen Vermögenswerten fortsetzt. Dieser anhaltende Rückgang geschieht angesichts von Nachrichten, die in jedem anderen Umfeld die Preise in die Höhe treiben würden.
Der Blick aus den Karten: eine Struktur aus Sand?
Für ein Lager von Marktbeobachtern ist die derzeitige Schwäche einfach eine Funktion einer fragilen und überdehnten Marktstruktur.
In einem kürzlich veröffentlichten Bericht beschreibt das Analyseunternehmen Glassnode den Rückgang als einen Fall von Erschöpfung wie aus dem Lehrbuch: Die Spot-Dynamik lässt nach, die Verschuldung ist gefährlich gedehnt, und der Druck durch Gewinnmitnahmen baut sich auf einen kritischen Punkt zu.
Sie warnen, dass selbst die massiven Zuflüsse von 900 Millionen US-Dollar in US-notierte Spot-ETFs in der vergangenen Woche nicht ausreichen, um die Rallye allein aufrechtzuerhalten.
Ohne eine erneute Welle von Überzeugungskäufen an den Spotmärkten, so Glassnode, bleibt die Positionierung des Marktes akut “anfällig für einen tieferen Schuldenabbau”.
Ein Fundament aus Stahl
Diese pessimistische Sichtweise ist jedoch bei weitem nicht universell. Ein anderes Lager argumentiert, dass die Fixierung auf die kurzfristige Kursentwicklung ein klassischer Fall von übersehenem Wald vor lauter Bäumen ist.
Der in Singapur ansässige Market Maker Enflux behauptet in einer Notiz, die mit CoinDesk geteilt wurde, dass die Branche in einem Tempo reift, das die Charts einfach nicht erfassen.
Sie sehen die schwache Kursentwicklung als vorübergehende “Diskrepanz” und fordern die Händler auf, sich auf die wirklich wichtigen Schlagzeilen zu konzentrieren: Google wird zum größten Aktionär des Minenunternehmens TeraWulf, Wyoming bringt einen staatlich unterstützten Stablecoin auf den Markt und Tether stellt einen ehemaligen Krypto-Politiker des Weißen Hauses ein.
Dies sind keine flüchtigen Signale, argumentiert Enflux; Sie sind der Beweis dafür, dass sich seriöses Kapital und hochkarätige Talente auf eine Zukunft ausrichten, die institutionell, reguliert und auf Dauer ausgelegt ist.
Die Divergenz im Ton ist bezeichnend. Auf der einen Seite sieht man ein Kartenhaus, auf der anderen das Gerüst eines Wolkenkratzers, das errichtet wird.
Der Schatten der Fed
Dieser interne Konflikt wird durch eine mächtige externe Kraft verstärkt: die Federal Reserve.
Der gesamte Markt hält den Atem an vor dem FOMC-Protokoll der Fed und, was noch wichtiger ist, der entscheidenden Rede des Vorsitzenden Jerome Powell auf dem Symposium in Jackson Hole Ende dieser Woche.
Da Ökonomen von Institutionen wie der Bank of America davor warnen, dass Powell angesichts der hartnäckigen Inflation für eine stabile Zinshaltung plädieren könnte, beginnen die Hoffnungen auf leichtes Geld, die Risikoanlagen beflügelt haben, zu schwinden.
Diese makroökonomische Unsicherheit zwingt zu einer Abrechnung auf dem Kryptomarkt, wo die kurzfristige Fragilität frontal mit der langfristigen fundamentalen Stärke zusammenstößt. Die Frage ist nun, welches Narrativ zuerst bricht.