Bitcoin BTC$90.302,55, die führende Kryptowährung nach Marktkapitalisierung, befindet sich nach dem Übernachtiger Zinssatzsenkung der Fed. Der Grund liegt wahrscheinlich in der Kommunikation der Fed, die die Händler hinsichtlich zukünftiger geldpolitischer Lockerungen weniger optimistisch stimmt.
Die Fed senkte am Mittwoch planmäßig den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,25 % und kündigte an, kurzfristige Schatzwechsel zu kaufen, um die Liquidität im Bankensystem zu steuern.
Dennoch wurde BTC zum Zeitpunkt der Drucklegung unter 90.000 $ gehandelt, was einen Rückgang von 2,4 % seit den frühen asiatischen Handelsstunden darstellt, laut CoinDesk-Daten. Ether fiel um 4 % auf 3.190 $, wobei der CoinDesk 20 Index um über 4 % nachgab.
Die risikoaverse Reaktion ist wahrscheinlich auf zunehmende Anzeichen interner Meinungsverschiedenheiten innerhalb der Fed zurückzuführen, wie die Inflation bekämpft werden soll, ohne die Beschäftigungsziele zu gefährden, gepaart mit Signalen für einen anspruchsvolleren Weg künftiger Zinssenkungen.
Am Mittwoch stimmten zwei Mitglieder für keine Änderung, doch einzelne Prognosen zeigten, dass sechs FOMC-Mitglieder der Ansicht waren, eine Zinssenkung sei nicht „angemessen“.
Außerdem deutete die Zentralbank lediglich eine weitere Zinssenkung im Jahr 2026 an, was die Erwartungen auf zwei bis drei Zinssenkungen enttäuschte.
„Die Fed ist gespalten, und der Markt hat keinen wirklichen Einblick in den zukünftigen Zinsverlauf von jetzt bis Mai 2026, wenn Chairman Jerome Powell ersetzt wird. Der Ersatz Powells durch einen Trump-Treuen (der sich für aggressive Zinssenkungen einsetzen wird) ist wahrscheinlich das verlässlichste Signal für die Zinsen. Bis dahin sind es jedoch noch 6 Monate,“ sagte Greg Magadini, Direktor für Derivate bei Amberdata, gegenüber CoinDesk.
Er fügte hinzu, dass das derzeit wahrscheinlichste Szenario eine notwendige „Deleveraging“ oder Abwärtsbewegung am Markt sei, um die Fed von deutlich niedrigeren Zinssätzen zu überzeugen.
Shiliang Tang, geschäftsführender Partner von Monarq Asset Management, erklärte, dass BTC dem Aktienmarkt nach unten folge.
„Die Kryptomärkte schnellten zunächst aufgrund der Nachrichten nach oben, haben sich jedoch seitdem zusammen mit den Aktienmarkt-Futures kontinuierlich nach unten bewegt. BTC testete zum dritten Mal innerhalb von zwei Wochen das lokale Hoch von 94.000 USD, konnte dieses jedoch nicht durchbrechen,“ sagte Tang gegenüber CoinDesk.
Er fügte hinzu, dass die implizite Volatilität weiter gesunken ist, da der letzte wichtige Marktkatalysator für das Jahr hinter uns liegt.
Liquiditätsmanagement, nicht QE
Während die Krypto-Gemeinschaft schnell das Reserveverwaltungsprogramm der Fed als das altbekannte Quantitative Easing (QE) bezeichnet hat, das in den Jahren 2020-21 beispiellose Risikobereitschaft anheizte, ist dies nicht unbedingt der Fall.
Das Reservemanagementprogramm beinhaltet, dass die Fed kurzfristige Schatzwechsel im Wert von 40 Milliarden US-Dollar kauft. Zwar erweitert dies die Bilanz, dennoch geschieht dies in erster Linie, um Liquiditätsengpässe auf den Geldmärkten zu beheben, ohne sich zu einer Bilanzausweitung oder einer anhaltenden Zinsdrückung zu verpflichten.
Traditionelle quantitative Lockerungsmaßnahmen (QE) richteten sich gezielt auf langfristige Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere, um die langfristigen Renditen aggressiv zu senken und Billionen in die Wirtschaft zu injizieren, was die Liquidität für spekulative Investitionen direkt erhöhte.
Steno Researchs Gründer Andreas Steno Larsen brachte es auf X am besten zum Ausdruck, „Dies ist leider kein Lambo-QE. Eher ‚Mein Uber ist in 7 Minuten da‘-QE.“
Laut einiger Beobachter ist das jüngst implementierte Programm ein Präventivschlag gegen eine potenzielle Instabilität auf den Geldmärkten ähnlich der von 2019.
„Anstatt ein Durcheinander wie 2019 zu riskieren, kauft die Fed nun stillschweigend einen Puffer auf. Es ist einfach die Fed, die sicherstellt, dass das Finanzsystem genügend Spielraum hat, um den Frühling ohne eine plötzliche Krise zu überstehen“, so der pseudonyme Beobachter EndGame Macro sagte.
