Die Machtverhältnisse im Stablecoin-Markt verschieben sich rasant. Laut Analysten von JPMorgan gewinnt die regulierte Stablecoin USDC von Circle gegenüber Marktführer USDT an Boden. Institutionelle Anleger setzen zunehmend auf Transparenz und Aufsicht.
USDC legt 72 Prozent zu, USDT hinkt hinterher
Laut Analysten von JPMorgan wächst die Stablecoin USDC von Circle auffallend stark. Seit Januar stieg die Marktkapitalisierung um 72 Prozent auf fast 76 Milliarden Dollar. Die Stablecoin USDT von Tether legte im selben Zeitraum um 32 Prozent zu. Trotz dieses Rückstands bleibt USDT mit einem Gesamtwert von 183,4 Milliarden Dollar klarer Marktführer.
Diese Entwicklung ist bemerkenswert. Lange Zeit war USDT der unangefochtene Marktführer unter den Stablecoins. Doch das Vertrauen institutioneller Anleger scheint sich langsam in Richtung der transparenteren und regulierten Variante von Circle zu verschieben.
Die Stablecoin profitiert von der starken Nutzung auf Netzwerken wie Solana (SOL) und Base, einer Layer-2-Lösung auf Ethereum (ETH). Zudem ermöglicht Circles Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP), USDC sicher zwischen Blockchains zu bewegen. Das sorgt für zusätzlichen Komfort für Entwickler und Nutzer.
MiCA verschafft USDC einen Vorsprung
Die europäische MiCA-Gesetzgebung, seit Juli 2024 in Kraft, spielt laut JPMorgan eine große Rolle bei dieser Verschiebung. USDC erfüllt diese Vorgaben, während USDT in Europa unter Druck steht. Die Stablecoin erhielt keine offizielle MiCA-Zulassung, weshalb sie auf mehreren europäischen Börsen delistet wurde.
Circle lässt zudem regelmäßig unabhängige Prüfungen der finanziellen Reserven hinter seiner Stablecoin zu, was das Vertrauen der Anleger stärkt. Bei Tether ist das heikler. Zwar veröffentlicht das Unternehmen seit 2021 Berichte über die Zusammensetzung der Reserven, allerdings über eine relativ unbekannte Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Eine vollständige Auditierung durch eine renommierte internationale Gesellschaft fehlt weiterhin – das nährt Zweifel an der tatsächlichen Deckung von USDT.
Circle-Börsenrallye startete explosiv
Circle ist im vergangenen Juni an die Börse gegangen – und legte einen spektakulären Start hin. Nur drei Wochen nach der Notierung an der New York Stock Exchange (NYSE) war die Aktie um rund 845 Prozent von 31 auf 293 Dollar gestiegen.
Inzwischen ist die Aktie jedoch deutlich zurückgekommen. Der Kurs liegt derzeit bei rund 123 Dollar – ein Rückgang von etwa 58 Prozent gegenüber dem bisherigen Hoch. Damit kommt Circle aktuell auf eine Marktkapitalisierung von gut 30 Milliarden Dollar.
Tether ist nicht börsennotiert, dürfte auf dem Papier aber deutlich höher bewertet sein. Laut Bloomberg führt das Unternehmen Gespräche, um bis zu 20 Milliarden Dollar an neuem Kapital einzusammeln. Dafür würden lediglich 3 Prozent des Unternehmens abgegeben – was einer Bewertung von stolzen 500 Milliarden Dollar entspräche. Damit könnte Tether bei der Bewertung mit Schwergewichten wie OpenAI und SpaceX mithalten.
