- Michael Saylor’s Strategy hat ein neues Angebot an Vorzugsaktien von 500 Millionen US-Dollar auf 2,8 Milliarden US-Dollar aufgelegt.
- Das “Stretch”-Wertpapier verspricht eine saftige jährliche Ausschüttung von 9 % ohne Enddatum und eine flexible, anpassbare Dividende.
- Der Deal ist der jüngste in den jahrelangen Bemühungen von Saylor, Strategy in ein Finanzvehikel für den Erwerb von Bitcoin zu verwandeln.
Michael Saylors unermüdliches Bestreben, sein Unternehmen Strategy in einen Bitcoin-Acquiring-Finanzmoloch zu verwandeln, hat ein neues Maß an Ambitionen erreicht.
Das Unternehmen hat ein neuartiges Angebot von Vorzugsaktien aufgelegt und dann umgehend aufgestockt und dabei erstaunliche 2,8 Milliarden US-Dollar in einem Deal aufgebracht, der Saylors Fähigkeiten auf den Kapitalmärkten und den unersättlichen Appetit der Anleger auf ein Engagement in dem boomenden Kryptomarkt weiter unter Beweis stellt.
Während die Kryptopreise ihren Aufwärtstrend fortsetzen, hat Saylors Bitcoin-Holdinggesellschaft Strategy, einmal mehr ihre einzigartige Fähigkeit unter Beweis gestellt, die Begeisterung des Marktes zu nutzen.
Das Unternehmen hat am Donnerstag eine neue Art von Wertpapier bewertet, die es “Stretch” getauft hat. Dieses Angebot verspricht Käufern eine saftige jährliche Auszahlung von 9 % ohne festgelegtes Enddatum, ein ungewöhnliches Merkmal in der oft obskuren Welt der Vorzugsaktien.
Ursprünglich als 500-Millionen-Dollar-Deal geplant, wurde das Angebot aufgrund der überwältigenden Nachfrage auf 2,8 Milliarden US-Dollar aufgestockt, so eine mit der Transaktion vertraute Person, die anonym bleiben wollte.
Dieser Schritt ist die jüngste und vielleicht kühnste Demonstration von Saylors Wall-Street-Zauberei in seinen jahrelangen Bemühungen, eine mittelmäßige Softwarefirma, die früher als MicroStrategy bekannt war, in eine Unternehmenseinheit zu verwandeln, die von einem einzigen Ziel besessen ist: so viel Geld wie möglich zu sammeln, um so viele Bitcoin wie möglich zu erwerben.
Bei der letzten Zählung belief sich der Schatz des Unternehmens auf rund 600.000 Münzen im Wert von etwa 70 Milliarden US-Dollar.
“Dies ist nicht die erste Financial-Engineering-Initiative von Strategy”, bemerkte Campbell Harvey, Professor an der Duke University. “In jeder Situation, in der Ihr Unternehmen weit mehr wert ist als der fundamentale Wert, sammeln Sie Geld.”
Seit dem ersten bahnbrechenden Bitcoin-Kauf von Strategy im Jahr 2020 hat Saylor eine Vielzahl von Finanzinstrumenten eingesetzt, darunter den Verkauf von Eigenkapital, die Ausgabe verschiedener Arten von Schuldtiteln und die Schichtung mehrerer Stapel von Vorzugsaktien.
Auf diese Weise hat er nicht nur eine kolossale Bitcoin-Schatzkammer angehäuft, sondern auch eine Flotte von Nachahmern inspiriert und eine neue Industrie von Aktiengesellschaften angespornt, die sich der sogenannten “Treasury-Strategie” des Kaufs und Haltens von Kryptowährungen verschrieben haben.
Die “Stretch”-Sicherheit: eine neue Wendung eines alten Themas
Viele der bisherigen Finanzinstrumente, die den Aufstieg der Strategie befeuert haben, haben sich als beliebter erwiesen als erwartet, aber selbst vor diesem Hintergrund war die Nachfrage nach “Stretch” bemerkenswert.
Die Stammaktien des Unternehmens stiegen am Mittwoch um 0,5% und sind im Jahresverlauf um beeindruckende 43% gestiegen.
Die neuen “Stretch”-Aktien nehmen einen besonderen Platz in der komplexen und ungewöhnlichen Kapitalstruktur von Strategy ein.
Sie sitzen über den Stammaktien des Unternehmens und seinen anderen Vorzugsaktien – die kreative Namen wie “Strike” und “Stride” tragen –, bleiben aber den Wandelanleihen und einer anderen Vorzugsaktie namens “Strife” untergeordnet.
Ein wesentliches Merkmal, das “Stretch” von früheren Angeboten unterscheidet, ist die flexible Dividende. Im Gegensatz zu einer festen Ausschüttung ermöglicht dieses Wertpapier Strategy, den Dividendensatz zu optimieren.
Jeden Monat legt das Unternehmen eine neue Ausschüttungsrate fest, mit dem Ziel, den Aktienkurs in der Nähe der 100-Dollar-Marke zu halten und die Dividende nach Bedarf zu erhöhen oder zu senken, um dieses Ziel zu erreichen. Es ist eine einzigartige Kombination aus einem dynamischen Preismodell und einer Vertrauensübung und eine klare Erinnerung daran, dass in der Welt des Financial Engineering die Strategie oft ihre eigenen Regeln aufstellt.
Sinkende Renditen? Ein Abschlag, um Investoren zu überzeugen
Diese Flexibilität mag zwar die große und engagierte Fangemeinde von Saylor von Kleinanlegern ansprechen, führt aber auch eine neue Ebene der Unsicherheit in eine bereits komplexe Kapitalstruktur ein.
Es gibt einige Anzeichen dafür, dass Saylors Taktik mit etwas sinkenden Renditen konfrontiert sein könnte, da der Wert des Unternehmens im Verhältnis zu den Bitcoin, die es besitzt, Berichten zufolge gesunken ist.
Um die Anleger für sein neuestes Angebot zu gewinnen, bot Strategy die “Stretch”-Aktien mit einem Abschlag an. Die Aktien, die eine anfängliche Dividende von 9 % aufweisen sollen, wurden für 90 US-Dollar pro Stück verkauft.
Dies lag am unteren Ende der vermarkteten Spanne und stellt einen Abschlag auf den Nennwert von 100 US-Dollar dar, so die mit dem Geschäft vertraute Person.
Trotz des Abschlags ist die übergroße Nachfrage nach dem Deal das jüngste und stärkste Zeichen sowohl für Saylors begeisterte Anhängerschaft als auch für den anhaltenden spekulativen Eifer, der durch die Finanzmärkte geht.
Einem früheren Bloomberg-Bericht zufolge arbeiteten große Finanzinstitute wie Morgan Stanley, Barclays Plc, Moelis & Co. und TD Securities an diesem wegweisenden Deal.
