Bitcoin-Miner entleeren aggressiv ihre Reserven, um die Bilanzen vor einem historischen Einbruch der Umsatzeffizienz zu schützen.
Daten von CryptoQuant zeigen, dass Miner seit dem 21. November mehr als 30.000 Bitcoin im Wert von etwa 2,6 Mrd. USD aus ihren Wallets transferiert haben.
Bitcoin-Kurs zieht Miner-Reserven stark nach unten
Infolgedessen sind die gesamten Miner-Reserven auf 1,803 Mio. BTC gefallen, die niedrigsten Werte jemals.
Bitcoin-Miner-Reserve. Quelle: CryptoQuant
Dieses plötzliche Liquiditätsereignis zeigt, dass Betreiber gezwungen sind, harte Vermögenswerte zu monetarisieren, um Betriebsüberhänge zu decken, da der Cashflow versiegt.
Der Auslöser für den Verkauf ist eine brutale Verschlechterung der Mining-Ökonomie.
Laut Daten des Hashrate Index ist der Bitcoin-Hashprice in den letzten Wochen um über 50 Prozent gefallen und erreichte mit 34,49 USD pro Petahash pro Sekunde ein Allzeittief.
Der Hashprice ist der Industriestandard zur Verfolgung der täglichen Einnahmen pro Berechnungseinheit.
Bitcoin-Hashprice im letzten Jahr. Quelle: Hashrate Index
Zum Vergleich: Selbst während des China-Mining-Verbots 2021 und während des Tiefs im Bärenmarkt 2022 fiel diese Kennzahl selten unter 50 USD.
Die aktuellen Niveaus bedeuten, dass für alle außer den effizientesten Betreibern die Kosten für die Erzeugung eines neuen Bitcoin jetzt den Marktpreis des Vermögenswerts übersteigen.
Zusätzlich besteht eine hartnäckige Diskrepanz zwischen Kurs und Netzwerk-Schwierigkeit. Während der Bitcoin-Kurs sich um 22 Prozent im letzten Monat korrigiert hat und nahe 86.075 USD gehandelt wird, hat sich die gesamte Rechenleistung des Netzwerks nicht bewegt.
Die globale Hashrate bleibt hoch bei über einem Zettahash, was darauf hindeutet, dass ein hochriskantes Spiel im Sektor ausgetragen wird.
Dies impliziert, dass gut kapitalisierte öffentliche Miner die Fleets der nächsten Generation trotz negativer Margen weiter betreiben. Sie subventionieren effektiv die Produktion durch Aktienemissionen oder Barmittelreserven.
Diese Strategie zielt darauf ab, kleinere, private Konkurrenten aus dem Markt zu verdrängen, die keinen Zugang zu den Kapitalmärkten haben.
Daher warnen Branchenanalysten, dass, wenn sich die Bitcoin-Kurse nicht schnell erholen, der Sektor einer langen Kapitulationswelle ausgesetzt sein könnte.
In diesem Szenario könnten notleidende Miner gezwungen sein, nicht nur ihre Bitcoin-Bestände, sondern auch ihre physische Infrastruktur zu liquidieren.